Il se passe aujourd’hui sur les marchés quelque chose qui ne le devrait pas. C’est aussi vrai pour les marchés papiers de l’or et de l’argent. Pour qu’un marché papier de contrats à terme sur les métaux précieux puisse fonctionner correctement, il doit disposer de quantités suffisantes de métal physique. Mais la tendance actuelle de réduction des stocks souligne un problème croissant sur les marchés de l’or et de l’argent.
Il faut garder à l’esprit que bien qu’un effondrement ne survienne pas du jour en lendemain, la même chose ne peut pas être dite d’une explosion finale. Nous pouvons clairement le voir au travers de ce qui est arrivé au système monétaire romain.
Comme nous pouvons le voir ici, la dévaluation de la pièce romaine, le denier d’argent, a commencé assez lentement en 50 après Jésus Christ. Elle s’est poursuivie jusqu’au plongeon final de la valeur du denier en 241, qui a eu un profond impact sur la population de Rome, comme le montre ce deuxième graphique.
La population romaine a atteint un pic d’approximativement 1,6 million d’habitants autour de 100 après Jésus Christ, avant de décliner lentement puis de s’effondrer à la fin du cinquième siècle. La population de Rome est passée de plus d’un million d’habitants à seulement 12.000 en très peu de temps. L’effondrement du système monétaire romain a entraîné la désintégration de Rome elle-même.
Ce qui s’est passé en Rome antique se passe de nouveau aujourd’hui dans notre monde high-tech et globalisé. Quelques années après la décision de Nixon d’abandonner la convertibilité du dollar en or en 1971, des marchés de contrats à terme sont nés. La devise de réserve du monde n’était plus garantie par l’or, et a été remplacée par un dollar évalué contre le prix de l’or échangé sur les marchés des contrats à terme.
Hausse exponentielle du nombre de propriétaires par once d’or livrable
Une fois de plus, pour qu’un marché à terme puisse fonctionner, il doit disposer de quantités suffisantes de métal physique. En revanche, si nous observons la tendance de long terme des stocks d’or livrable du Comex, quelque chose ne colle pas.
Ce graphique montre les stocks d’or livrable du Comex en haut, et le nombre de propriétaires par once en bas. Entre 2001 et 2013, la courbe du nombre de propriétaires par once était relativement plane. Mais quelque chose a changé en 2013 avec l’effondrement du prix de l’or de 1.600 à 1.150 dollars l’once sur une très courte période.
A mesure que les quantités d’or livrable ont diminué, le nombre de propriétaires par once est passé à plus de cent au début de l’année 2014. La courbe a ensuite chuté pour demeurer plane jusqu’en 2015. A cette date, la Grèce menaçait de quitter l’Union européenne, et beaucoup s’inquiétaient d’un effondrement des marchés avant l’automne.
Le nombre de propriétaires par once d’or a récemment flambé pour atteindre plus de 500, alors que les stocks d’or livrables plongeaient pour passer à seulement 74.000 onces. Depuis lors, quelques petits dépôts ont été enregistrés dans la catégorie livrable, et le nombre actuel de propriétaires par once est d’environ 250.
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