Cherchant désespérément de meilleurs rendements, les investisseurs acceptent de prêter de l’argent en renonçant aux clauses de garantie habituelles. Les mêmes causes produisant les mêmes effets, le volume croissant de ces prêts à risque pourrait déclencher une crise financière comparable à celle de 2008. C’est l’avertissement que lançait dimanche le journal britannique The Telegraph dans un article intitulé : La bombe à retardement qui pourrait exploser en crise financière.
 
Au centre des inquiétudes, le marché des prêts à effets de levier qui alimente les rachats d’entreprise par des fonds d’investissement privés et finance les entreprises avec une capacité de crédit déficiente. Il s’agit de prêts accordés sans les clauses de garantie habituelles en échange de meilleurs rendements. Ces clauses de garantie, destinées à protéger l’investisseur, ont l’avantage de fournir des signaux d’alarme en cas de problèmes de l’emprunteur. Cela permet au créancier d’intervenir de manière précoce et de s’assurer un taux de recouvrement plus favorable pour les défauts.
 
Mais ces clauses de garantie des prêts peuvent être très contraignantes et manquer de flexibilité quand l’entreprise de l’emprunteur connaît une baisse d’activité. On a ainsi vu apparaître après la crise financière des prêts à des conditions allégées pour les entreprises considérées comme particulièrement solides et dignes de confiance. Le problème, c’est que la mode s’est depuis étendue, et la recherche d’une plus grande flexibilité pour les emprunteurs de confiance s’est transformée en un abandon généralisé des barrières de protection pour tous. C’est en tout cas ce qu’a expliqué au Telegraph John Puchalla, vice-président de l’agence de notation Moody’s.

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